这类基金收益脉冲式走高 近八成货基收益率超2% 春节前仍有望回升

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这类基金收益脉冲式走高 近八成货基收益率超2% 春节前仍有望回升
发布日期:2024-04-29 12:10    点击次数:105

  受岁末年初资金面偏紧、短端利率市场“翘尾效应”等因素影响,近期货币基金收益率出现明显回暖。数据显示,截至1月5日,货币基金平均7日年化收益率为2.2%,近八成货基收益率超过2%,规模最大的天弘余额宝最新7日年化收益率超过2.4%,创下近四年高位水平。

  多位业内人士表示,货币基金收益通常在季末、半年末、年末等时点会小幅走高,预计在春节假期前,资金利率大概率会脉冲式走高,货基收益率也会维持在较高水平。多家公募表示,将通过适当加杠杆、加久期、积极配置适合资产等,增厚货基的投资收益。

  近八成货基收益率超2%

  春节前仍有望回升

  数据显示,截至1月5日,全市场358只货基平均7日年化收益率为2.2%。其中,收益率超过2%的产品多达277只,占比近八成。

  以规模最大的货基天弘余额宝为例,其最新7日年化收益率为2.43%,相比2023年9月份的低点抬升90多个BP,并创下2020年1月份以来的近四年高位水平。

  挂钩货币基金的“宝宝类”互联网理财产品中,腾安基金挂钩的华夏现金增利、易方达天天增利、招商招钱宝等多只货基,7日年化收益率也都超过了2.4%。

  对于近期货币基金收益率快速上涨的原因,光大保德信固收低风险投资部联席总监、光大现金宝基金经理沈荣表示,一是去年四季度以来银行负债端承压,同业存单发行力度增大,导致价格明显上行,以一年期国股存单为例,报价从最低点的2.2%附近最高上行到2.7%左右;二是银行间的跨年回购价格通常会比较高,而货币基金会参与逆回购,因此在接近年底的时候收益会有明显提升。

  “四季度以来,伴随地方债和特别国债的集中发行,叠加跨年的季节性时点扰动,资金价格上行明显。”东方金账簿基金基金经理郑雪莹也表示,伴随银行存单的放量提价发行,短端存单利率也整体抬升。以三个月的Shibor利率为例,去年9月底其利率水平在2.3%附近,而至12月中下旬,其利率水平上行至2.6%左右。

  郑雪莹表示,货币基金作为流动性管理工具,主要投资于短期限品种,如回购、同业存单、超短融等。这部分资产的收益率整体随着资金中枢呈现水涨船高的特征,贡献了较高的再配置收益率。

  基煜基金也表示,货币基金的收益率与资金利率有强相关性,因此资金面的松紧是影响货币基金收益的主要因素。去年四季度以前,央行多次进行了降息降准的逆周期调节,资金面整体呈现宽松态势,但10月以后,随着汇率、防资金空转要求以及政府债大量发行等因素的影响,资金面呈现超季节性收紧。在这个背景下,资金面的紧张推动了资金利率的上行,存单利率高企,货币基金的收益率也随之水涨船高。

  对于货基收益率未来走势,行业人士认为,春节前后资金面季节性趋紧,货基收益率或维持高位,但春节后收益率或回归正常波动区间。

  沈荣表示,元旦之后,预计货币基金收益率会有一定下行,主要是年初资金面大概率会有一个较为宽松的阶段。但临近春节,资金面可能会有所趋紧,货基收益率有望再度抬升。

  一位大型公募基金经理补充道,春节因素过去后,货币基金的收益率会有一段下行,回到正常的波动区间,等到今年一季度末可能有望上行。长期看,货基收益率持续提升的概率不大,毕竟当前处于利率下行阶段。

  货币ETF已呈现净流出

  公募多策略提升货基收益率

  从近一年货币基金规模变化来看,2023年1月~11月,货币基金规模激增1.09万亿元。不过,货币ETF去年12月以来净流出246亿元,规模萎缩10.6%。

  对于后市货币ETF的规模变化,沈荣认为,如果权益市场持续回暖,预计会吸引投资者配置从货币基金转向权益类资产,从而可能导致货币基金从净流入转为净流出。

  前述大型公募基金经理也表示,短期看,权益市场回暖的态势或许是波动性的。而在市场出现明确的拐点之前,疤痕效应仍在,投资情绪需要时间来修复。当前可能更多投资者仍处于观望的态度,货币基金大概率不会从净流入转为净流出。

  “当然,伴随增量政策加码、内外环境改善以及权益类资产估值吸引力凸显,部分配置货基的资金也可能被分流。”该基金经理称。

  针对当前债市和货币市场的特点,多位公募人士表示,应综合运用多种策略提升货基收益率。

  前述基金经理表示,可能需要通过适当加杠杆、加久期来增厚货基收益。一方面需要合理把握资金面变化,准备充足流动性;另一方面关注短端资产收益机会,积极参与季末再配置,在特定时点,适当锁定部分高性价比中长期存单以提振收益率。

  沈荣也认为,需要密切关注国际国内经济形势和货币、财政政策的动态,在基金操作中重点关注传统资金面紧张的时点,积极配置适合的资产,提升组合流动性和静态收益。

  郑雪莹直言,由于流动性仍面临着春节资金流出、政府缴款、公开市场大量到期等因素冲击,预计资金面波动性仍然较大。因此对于货币基金而言,一方面,紧密跟踪流动性和超储率,合理分布资产到期日,从而捕捉资金价格回升带来的时点性投资机会;另一方面,保留充足的高流动性资产,力争组合的灵活性。